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保溫材料公司巧借債務(wù)鏈實現(xiàn)跨越式發(fā)展策劃案
作者：佚名 時間：2003-5-9 字體：[大] [中] [小]
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來源：湯佛平于1997年受聘擔(dān)任四川綿陽大任企業(yè)集團(tuán)副總兼投資政研室主任，以企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展總策劃的身份，在市場行情驟變，產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略受阻，企業(yè)財務(wù)狀況急劇惡化面臨困境及轉(zhuǎn)型壓力的時刻，獨(dú)立主持了本策劃案的制定與實施。
應(yīng)用：用于化解企業(yè)債務(wù)鏈，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展
內(nèi)容：
在經(jīng)濟(jì)高速成長期中，很多企業(yè)都會存在價值泡沫，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退期到來時，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及財務(wù)結(jié)構(gòu)不良的企業(yè)就會面臨倒閉破產(chǎn)的困境，在多個非相關(guān)企業(yè)債務(wù)鏈中，尋求一個能增值運(yùn)轉(zhuǎn)的相關(guān)子債務(wù)鏈，進(jìn)行資源及債權(quán)債務(wù)的優(yōu)化組合，可以化腐朽為神奇，盤活多家資產(chǎn)，實現(xiàn)存量資產(chǎn)價值回歸。
綿陽大任集團(tuán)巧用債務(wù)鏈重組投資原理乘機(jī)進(jìn)行擴(kuò)張兼并了綿陽第二石油公司、巧借危機(jī)主動進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把生產(chǎn)低技術(shù)含量的純產(chǎn)品導(dǎo)向性企業(yè)調(diào)整為以石油成品油經(jīng)營為主的服務(wù)性企業(yè)。解脫了困境、實現(xiàn)了企業(yè)跨越式發(fā)展，盤活了二家的沉淀資產(chǎn)。提高了企業(yè)知名度和信用等級，使企業(yè)獲得更大發(fā)展空間。
案例：
綿陽大任保溫材料廠成立于92年，96年集中幾家松散型聯(lián)營生產(chǎn)廠聯(lián)合成立大任企業(yè)集團(tuán)，公司產(chǎn)品就是保溫材料，主要客戶是西北東北幾家煉油廠，年產(chǎn)值約2000萬元。由于國家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控及走私油品沖擊，國家決定新的油田開發(fā)及煉油廠改擴(kuò)建工程停緩建后，導(dǎo)致為油田及煉油廠配套服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)萎縮。至96年底，大任公司應(yīng)收幾家煉油廠帳款達(dá)700余萬元，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈生產(chǎn)陷于停頓，想開發(fā)新產(chǎn)品，另辟市場既缺乏技術(shù)更缺乏資金，而且市場環(huán)境變化，再冒然上馬新產(chǎn)品，即便有錢，市場風(fēng)險也加大，企業(yè)陷入困境之中。公司唯有的本錢就是700余萬元應(yīng)收款和幾年經(jīng)營下來積累的煉油廠關(guān)系資源。因此，公司困境對策研究及企業(yè)新的發(fā)展規(guī)劃應(yīng)同時滿足實現(xiàn)以下幾個目標(biāo)：1．盤活700余萬元債權(quán)；2．通過新產(chǎn)品開發(fā)或行業(yè)調(diào)整，尋求進(jìn)入一個新的穩(wěn)定發(fā)展空間，3．盡量利用煉油廠的關(guān)系資源。經(jīng)過市場廣泛調(diào)查及深入研究，終于鎖定了目標(biāo)：果斷進(jìn)行行業(yè)調(diào)整以兼并綿陽第二石油公司為契機(jī)，進(jìn)入石油成品油經(jīng)營行業(yè)，調(diào)整生存發(fā)展空間。綿陽第二石油公司成立于1992年，是綿陽市政府批準(zhǔn)成立的一家小型國有公司，具有批發(fā)零售各類成品油的經(jīng)營權(quán)，鼎盛時公司一年銷售油品3萬余噸。公司沒有原始資本金，注冊資本及經(jīng)營資本，全部由銀行及信用社貸款構(gòu)成，至96年底，公司擁有5000噸油庫一座，加油站四個辦公樓一座，宿舍一棟，資產(chǎn)總額約1600余萬，負(fù)債1300余萬，其中累計銀行本息1100余萬，尚欠煉油廠油款200余萬，屬于明顯的財務(wù)結(jié)構(gòu)不良，由于國家銀根抽緊，企業(yè)無力支付到期銀行本息又不能按時支付成品油款，煉油廠停止供油，企業(yè)經(jīng)營無力為繼，面臨破產(chǎn)困境，由政府牽線尋求買家，由于要價過高，尚無買家接手。湯佛平把二家的財務(wù)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)方向、債務(wù)組成、雙方資源及重組后未來發(fā)展前景作了詳細(xì)論證，策劃方案要點是：大任公司以零成本兼并手段代替現(xiàn)金購買，以煉油廠債權(quán)換取對方經(jīng)營權(quán)，以雙方債務(wù)鏈重組，盤活雙方資產(chǎn)，并借機(jī)調(diào)整大任公司行業(yè)經(jīng)營方向，達(dá)到一石三烏。經(jīng)過談判，最終實現(xiàn)了大任公司以承擔(dān)第二石油公司債權(quán)債務(wù)方式，零成本兼并了對方，經(jīng)煉油廠、石油公司、大任公司債務(wù)重組后，大任公司的700余萬元盤活，煉油廠沖銷原石油公司200余萬欠款后，陸續(xù)發(fā)來了500余萬元的成品油，由此實現(xiàn)了多方共贏，皆大歡喜。大任公司盤活了700余萬元應(yīng)收款，并借機(jī)調(diào)整了經(jīng)營行業(yè)， 由競爭激烈的技術(shù)含量低的單一產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入了相對壟斷的油品流通服務(wù)行業(yè)，財務(wù)結(jié)構(gòu)也大為改善，企業(yè)生存空間發(fā)展前景都明顯改善；石油公司資金短缺問題獲得了解決，避免了破產(chǎn)，并借機(jī)調(diào)整了經(jīng)營機(jī)制，企業(yè)業(yè)務(wù)興旺，效益明顯改善；銀行的債權(quán)有了償還保證；煉油廠解除了三角債同時擴(kuò)大了業(yè)務(wù)量；政府避免了因企業(yè)破產(chǎn)安置職工的負(fù)擔(dān)。
同時，由于實行了市場經(jīng)營機(jī)制(競爭上崗，目標(biāo)責(zé)任到人，企業(yè)形象宣傳，營銷手段靈活，促銷廣告常新，經(jīng)營班子月績考核等)大任石油公司(兼并第二石油公司后改名)，業(yè)務(wù)量提高幾倍，現(xiàn)金流量增大，企業(yè)信用提高，又獲銀行信貸支持，辦理了銀行承兌匯票，使大任石油公司業(yè)務(wù)量放大一倍以上。預(yù)計年油品銷售在10萬噸以上，大任集團(tuán)公司成了最大贏家。
解釋：
本策劃案涉及到多角債權(quán)債務(wù)優(yōu)化組合，巧借債權(quán)杠桿進(jìn)行企業(yè)兼并，借兼并化解企業(yè)危機(jī)(困境)并進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)移調(diào)整。把債務(wù)鏈作資源實現(xiàn)資源增值變現(xiàn)等多方面知識創(chuàng)新內(nèi)容，現(xiàn)分成幾個要點加以闡述：
1．三角債或多角債是我國社會經(jīng)濟(jì)活動的一個普通現(xiàn)象，令政府銀行，企業(yè)各方都十分頭痛，迄今宏觀上尚無良策。許多企業(yè)束手無策，這必然導(dǎo)致企業(yè)流動資產(chǎn)大大貶值以至消失，影響企業(yè)的正常經(jīng)營，或者因流金缺乏而經(jīng)營困難，甚至面臨破產(chǎn)困境，把企業(yè)債務(wù)鏈當(dāng)作一個資源來開發(fā)利用，這是企業(yè)經(jīng)營上的一種創(chuàng)新。這種創(chuàng)新逐漸會推演成一種更為理性的模式。
2．企業(yè)兼并在歷史的經(jīng)驗中，往往是大兼并小，強(qiáng)兼并弱，實兼并虛，現(xiàn)金流量充盈的兼并現(xiàn)金枯渴的等等，而本案例中，二個同樣面臨困境的企業(yè)，同樣虛弱、現(xiàn)金枯渴的企業(yè)，用債權(quán)債務(wù)優(yōu)化組合的方式實施兼并，實現(xiàn)了弱十弱＝雙活的局面。本策劃案能成功實施最關(guān)鍵的二點，一是雙方信息與知識的不對稱；試想：如果第二石油公司信息與知識高于大任公司，石油公司完全可以反過來吃掉大任公司，以低價、分期付款的方式購買大任公司的債權(quán)，使大任公司勉強(qiáng)存活，石油公司借機(jī)壯大。二是雙方危機(jī)形式與決策模式不對稱，石油公司的危機(jī)在明處(社會公知)而大任公司的危機(jī)在暗處(僅限于企業(yè)內(nèi)部)，在決策模式上，石油公司閉目塞聽，束手待斃，而大任公司閉門思過積極進(jìn)取，聘請能人，圖謀再起，結(jié)局是石油公司被兼并，資源被大任公司優(yōu)化利用，這也證明了策劃師在企業(yè)中的作用。三是用債權(quán)代位兼并方式盤活債權(quán)。借機(jī)實現(xiàn)企業(yè)行業(yè)調(diào)整，一氣呵成，同時達(dá)到3個目標(biāo)：盤活700余萬元債權(quán)，進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)移進(jìn)入一個穩(wěn)定發(fā)展空間，充分利用企業(yè)的原有的關(guān)系資源。論效果這是傳統(tǒng)做法無法達(dá)到的。
本策劃案經(jīng)進(jìn)一步推演可適應(yīng)更多行業(yè)的企業(yè)解決債務(wù)鏈尋求發(fā)展提供參考。
注：該策劃案的整理時采取的是舊標(biāo)準(zhǔn)，所以，"內(nèi)容"只有兩個自然段。
專家點評：
湯佛平策劃案最有價值之處是用市場的方法而不是用投入的方法解決危機(jī)問題，這是一個典型的雙邊融資的策劃案例。
該策劃案在理論提升上還有一定的空間沒有開發(fā),"內(nèi)容"中的核心思路是"在多個非相關(guān)企業(yè)債務(wù)鏈中，尋求一個能增值運(yùn)轉(zhuǎn)的相關(guān)子債務(wù)鏈，進(jìn)行資源及債權(quán)債務(wù)的優(yōu)化組合"，什么是"非相關(guān)債務(wù)鏈"？怎么"尋找"？怎么"優(yōu)化"？因為沒有進(jìn)一步深入到操作層面，所以，"解釋"難以與"內(nèi)容"一一對應(yīng)，這對于湯佛平先生徹底復(fù)制自己的成功是有妨礙的。